聚焦中国

未来,我们需要什么样的商业和资本?

近日,以“绿色复苏,共创共享”为主题的2021年中国社会企业与影响力投资论坛成功举办。贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权和兼并收购业务主席周浩先生受邀围绕主题“如何解锁市场的力量,创造更加平等包容的社会?”发表主旨演讲,分享2021年ESG投资动向,介绍国内外对于ESG治理和投资的实践现状,和对于商业以及资本价值的思考,并为投资人如何“因势而动”建言献策。


01.从COP26看ESG领域新机遇


日前,在第26届联合国气候变化大会(COP26)上,全球范围内已经达成了2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”的目标共识。 作为一个负责任的大国,中国政府已经率先推出了一系列促进“碳中和”相关的法规、政策、金融支持等,先行一步。放眼全球,无论是亚洲、欧洲还是美国,各国如果按照现有的步骤和行动速度,想要在既定的目标时间内实现“双碳”目标,各国需要立即采取措施,刻不容缓。


值得一提的是,在本次气候变化大会上,各国政府与企业之间也达成了共识,并且取得了一定的可落地的关键成果。比如,发达国家承诺向发展中国家提供每年1,000亿美元气候援助,以及计划在2022年推出全球碳排放的统一标准等。这些可以落地的举措和步骤都非常关键。


贝恩此前在和投资人及企业沟通时发现,制定统一碳排放标准是非常关键的步骤之一。实践中,许多投资人面临的挑战之一是,不清楚企业目前的碳排放水平如何,以及与对标的企业之间存在多大的差距。因此,拥有可衡量的、全球统一的标准将会成为未来实施各项举措的前提和基础。此外,千亿美元级别的项目的支持会加速所有国家,特别是贫困国家在碳中和、碳减排项目的落地速度。这些来自外部宏观环境的大力支持,将会显著推动私有部门在“双碳”上的投资和支持力度。


02.详解ESG在融、投、管、退各环节的影响力


2016年起,贝恩公司开始将ESG因素纳入投资行业中。近年来,我们明显感受到私有部门对于ESG领域的热情日益攀升。 贝恩针对最近10年全球超过2,000个已完成的投资项目进行了研究,数据显示,相较于其他项目,那些以ESG为主要投资主题的项目的平均投资回报率(ROI)高出了300个基点。整体上,过去几年以来,投资行业对于融、投、管、退的各个环节都提出了ESG相关的要求,并把其作为重要的指标,更有甚者将ESG作为各个环节的准入门槛。

融资环节:“来自国家层面的金融支持,为项目投资提供了更低的融资成本。”


投资环节:”贝恩此前对于全球领先的200多家有限合伙人(LP)的调研中,87%的受访者表示,在过去两年内,他们青睐于那些将短期收益投向ESG领域的被投公司。许多投资人在尽职调查某些行业时,要求必须将ESG因素纳入尽调的组成部分(无论是风险还是成本管控,以及增值计划和业绩提升手段的可能性方面),从而进行全面的分析。我们还发现,部分北欧基金已经要求全部的项目中都要包含ESG因素。“


被投企业管理环节:“贝恩最新开展的LP调研中,88%的全球及地区大型的受访LP表示,已经系统、定期地使用KPI追踪被投企业在碳排放和其他公司治理等方面的表现。部分领先的私募股权基金还成立了专门的团队,向被投企业管理提供ESG方面的战略支持。”


退出环节:“被投公司在ESG领域采取了哪些行动?这一点不仅是公司价值管理的重要议题,也是下一轮投资者关心的主题之一。投资人对于ESG因素在财务方面的关注、运营管理上的推动,都可以帮助企业履约并达成其他社会责任。上述都是企业和投资者为提升社会影响力的表现和作用。”


值得注意的是,无论是大型国有企业,中小型企业,还是初创企业,所有企业对于ESG的态度正在逐步转变。近期,贝恩公司与《中国经营报》联合发表的《2021年企业“双碳”竞争力指数白皮书》显示,受访中国企业普遍处于“碳中和”的早期阶段,部分领先企业拥有清晰、明确的ESG计划和愿景,大部分企业仍以守为主,更关注电费、碳费等履约成本。然而,越来越多的企业逐渐以守为攻,将ESG因素视作未来企业核心竞争力的一部分。对此,贝恩建议,企业应当积极与上下游伙伴展开战略合作,共同度身定制实现“双碳”目标的路径图。此外,企业还需要提前布局有效的行业外的投资机会,从而为投资人、合作伙伴创造价值。