聚焦中国

贝恩全球合伙人李承欢:中国私募股权市场“干火药”充足,剥离交易创造新机遇

置身于新冠疫情之下,全球股权资本市场在金融体系中呈现出较强的韧性,中国私募股权市场亦是如此:自国内疫情受到控制后,2020年下半年,中国私募股权市场得到有效复苏,全年交易额更是一举创下新高。

究竟是哪些因素推动了此种现象?放眼未来,中国私募股权市场将何去何从?


为了解答上述疑问,日前,贝恩公司全球合伙人李承欢女士围绕话题“复盘2020中国私募股权市场”接受ICS(上海外语频道)采访,分享贝恩关于中国私募股权市场的年度回顾与未来展望。


以下是本次采访内容:



ICS:

“贝恩最新研究显示,过去一年中,中国私募股权市场的交易额和交易量双双上升,尤其是2020年第四季度,您认为形成该现象的原因有哪些?”


李承欢:

“这一现象离不开多重因素的共同作用。首先,政府在防控疫情中承担了关键角色,并且发挥了重要的作用,为私募股权投资者树立了经济复苏的信心,成为持续投资的保障。值得一提的是, 疫情也为互联网、医疗保健等相关行业带来了新的投资契机。”


ICS:

“在您看来,疫情利好在线教育、疫苗等产业以外,在中国私募股权投资市场中,有哪些板块的表现不如人意?”


李承欢:

“诚然,凡事都有两面性。我们观察到,疫情严重打击了传统行业,比如部分零售行业至今仍未从中恢复,根据本次报告,2020年第一季度,中国私募股权市场的表现不佳。欣慰的是,市场反弹迅速,因此,整体上看,中国私募股权市场创下新记录。”


ICS:

“您认为,中国私募股权市场之所以能快速恢复,背后的动因有哪些?”


李承欢:
“复盘投资周期,包括投资者搜寻项目来源、进行项目评估、开展尽职调查等,我们发现,整个流程的节奏很快,为投资者捕捉关键指标并进行投资创造了条件。另一方面,无论市场整体情况如何,投资者通常可以找到合适的投资标的。”


ICS:

“报告中指出,过去一年中,通讯、媒体和科技(TMT)行业的收购交易数量最多。你觉得为何会产生上述现象呢?“


李承欢:

”近年来,TMT行业历来是私募股权行业的支柱。在过去的一年中,疫情改变了人们的生活方式及办公模式,以Zoom为代表的在线办公工具加速了数字化进程,完善了中国的数字化应用场景,催生了相应的需求。此外,许多在线医疗保健和保险产品纷纷涌现,开辟了新的投资赛道。“


ICS:

”如今,中国正积极推动私募股权投资市场自由化,同时致力于保护投资者,并且对于市场采取了一定的监管措施。这些举措将如何影响资金的募集?“


李承欢:

”您所提到的这些措施将更多地作用于存量市场,而非募集资金。从募资角度看,目前,市场上的“干火药”(待投资金)充足,未来的竞争态势或趋于激烈。“


ICS:

”最后,您是否可以向我们分享一下您对于未来中国私募股权市场的前瞻?“


李承欢:

”展望未来,首先,募资竞争将日益激烈。其次,随着许多公司从疫情中逐渐恢复,重新专注于旗下业务,催生众多剥离和退出交易,先前价值被低估的公司或将从新的母公司中受益。最后,得益于环境、社会和公司治理(ESG)正相关性,ESG领域吸引了越来越多投资者的兴趣和注意力,有限合伙人(LP)将愈发关注ESG因素,并在募资等阶段提出相关要求“